降准受惠的是准备金率较高的商业银行

中国网地产讯 陶婷/文 4月17日晚间，央行要求上调部分金融机构存款准备金率以移位中期借贷便捷。从明确实施来看，从今年4月25日起，一方面是上调部分金融机构的存款准备金率1%；另一方面则是通过“先借再行还”顺序，用于降准的资金来偿还债务所借的MLF。央行这次定向降准1个百分点，获释的是什么信号？回应，中国豪宅研究院院长，城市运营专家朱晓红分析指出，不要费心庞加莱，也不必过度理解，央行自己早已先声夺人，把目的意义，方法步骤阐释得清清楚楚，明明白白。他认为，这次准备金上调的时间是自4月25曰起；定向银行还包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行；下调幅度是人民币存款准备金率一个百分点。

其目的主要是为引领金融机构增大对小微企业的反对力度，减少银行体系资金的稳定性，优化流动性结构。为了避免过度理解，误导舆情，央行负责人通过媒体声明，将之后实行务实中性的货币政策，维持流动性合理平稳，引领货币信贷和社会融资规模稳定有助于快速增长，为高质量发展和供给外侧结构性改革营造适合的货币金融环境。朱晓红回应，这次对部分金融机构降准以及移位中期借贷（MLF），定向的原则是削高，因为这几类银行目前人民币存款准备金率的基准档次为比较较高的17%或15%，借出MLF的机构也都在这几类银行之中。

所以，其他存款准备金率早已处在较低水平的金融机构不出此次操作者范围。这次调准，不仅是成本上调，资金获释，还具体要还钱。从发文中，央行明确规定：从2018年4月25日起，上调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；第二步，在降准当日，持有人并未届满MLF的银行，各自按照“先借再行还”的顺序，用降准获释的资金偿还债务其所借央行的MLF，降准获释的资金麻州必须偿还债务的MLF。

以2018年一季度末数据估计，操作者当日偿还债务MLF大约9000亿元，同时获释增量资金大约4000亿元，大部分增量资金获释给了城商行和非县域农商行。这次通过降准移位中期借贷便捷出于什么目的？朱晓红指出，通过必要减少法定存款准备金率移位一部分央行借贷资金，更进一步减少银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时必要获释增量资金。一是可以减少长年资金供应，银行资金成本将有所减少。

移位MLF使商业银行付息成本有所增加，不利于减少企业融资成本。二是获释4000亿元增量资金，减少了小微企业贷款的低成本资金来源。人民银行将拒绝涉及金融机构把追加资金主要用作小微企业贷款投入，并必要减少小微企业融资成本，提高对小微企业的金融服务。

值得一提的是，本次降准是归属于常规操作者并不意味著货币政策倾向再次发生转变。这一点，央行负责人一再强调务实中性的货币政策倾向维持恒定。

此次降准获释的资金大部分用作偿还债务中期借贷便捷，归属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期构成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没变化，维持中性。同时，还要看见，中国是发展中国家，为了防止金融风险，仍须要维持比较较高的存款准备金率。朱晓红认为，总结一起央行本次降准是定向降准，受益的是准备金率较高的商业银行，同时规定这些降准的银行，要向小微企业弯曲，解决问题小微企业融资难，融资喜的问题！。

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